今年繼“童裝股”安奈兒上市后，A股童裝再迎“新兵”。
對很多家長(cháng)來(lái)說(shuō)，不一定知道起步股份這家公司，但可能知道ABC KIDS這個(gè)兒童品牌。而ABC KIDS童鞋、ABC KIDS童裝正是起步股份的主打產(chǎn)品。據Euromonitor Passport數據庫（2016版）統計顯示，中國童鞋市場(chǎng)中，2015年ABC KIDS的市場(chǎng)占有率達4.01%，位居童鞋市場(chǎng)位；ABC KIDS在童裝市場(chǎng)方面，占有率已從2013年的0.46%提升至2015年的0.64%，位居童裝市場(chǎng)第七位。
裁縫起步，創(chuàng )造反向回購經(jīng)典案例
1983年，14歲的章利民坐在裁縫機前忙碌。因為生活困難，還未初中畢業(yè)的他，就開(kāi)始了學(xué)徒生涯。
“我14歲的時(shí)候，就被我爸送去當裁縫了。那時(shí)候人比較矮，也做不了什么力氣活，家里人覺(jué)得當學(xué)徒去做裁縫，學(xué)一門(mén)手藝比較適合我。”章利民在浙江新聞此前的采訪(fǎng)中回憶道。
1990年，章利民來(lái)到杭州，在一家綜合市場(chǎng)當售貨員。正值改革開(kāi)放，浙江溫州、福建泉州的鞋業(yè)發(fā)展尤為迅速。靈敏感知到市場(chǎng)的章利民回到了家鄉，從鞋廠(chǎng)基層做起，到慢慢的開(kāi)始自已承接業(yè)務(wù)，做一些獨立加工。
1997年，機會(huì )來(lái)了。借助鞋類(lèi)出口貿易的契機，章利民在保加利亞成立貿易公司，抓住青田“華僑之鄉”所帶來(lái)的渠道優(yōu)勢，迅速打入國外市場(chǎng)，很快便挖掘到了人生中桶金。當時(shí)，晉江運動(dòng)鞋，溫州皮鞋都經(jīng)由他的貿易公司源源不斷的進(jìn)入國外市場(chǎng)。1997年到2008年之間鞋業(yè)的出口貿易，成為章利民主要的原始資本積累。
在成年人鞋業(yè)務(wù)風(fēng)生水起時(shí)，章利民發(fā)現國內兒童鞋服市場(chǎng)有著(zhù)巨大的市場(chǎng)空白。2002年開(kāi)始，他便著(zhù)手謀劃回國發(fā)展兒童鞋服企業(yè)的戰略。“中國服裝廠(chǎng)生產(chǎn)的服裝，做一些細節修改、貼上國外品牌，能賣(mài)200美元一件，而直接從中國工廠(chǎng)出去的貨只能賣(mài)20美元。”
深感品牌重要性的章利民，選擇了臺灣ABC品牌。2003年，他取得了ABC童鞋的生產(chǎn)和銷(xiāo)售資格；2005年，買(mǎi)斷了ABC品牌童鞋商標所有權；2008年，他反向收購臺灣ABC服裝業(yè)務(wù)，一舉將該品牌攬入麾下，創(chuàng )造了兒童用品品牌領(lǐng)域反向收購的經(jīng)典案例。
“ABC兒童用品”在章利民的帶領(lǐng)下，進(jìn)入了快速發(fā)展的軌道。ABC KIDS以行業(yè)的“雙面膠”傳播策略不斷提升品牌影響力，先后與騰訊兒童、新浪育兒、育兒網(wǎng)等結成戰略合作伙伴；還冠名全國檔互動(dòng)型音樂(lè )成長(cháng)真人秀《新聲有范》和金鷹卡通衛視《童趣大冒險》；在影視劇作方面，贊助了電視劇《雞毛飛上天》。
目前，起步股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為童鞋、童裝和兒童服飾配飾等的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國內兒童用品行業(yè)知名的品牌運營(yíng)商，致力于為3-13 歲兒童提供品類(lèi)齊全、風(fēng)格多樣的服飾產(chǎn)品，包括運動(dòng)鞋、皮鞋、布鞋、童裝及配飾等。
IPO背后：章利民身價(jià)近28億，VC/PE回報超10倍
從小裁縫到上市公司董事長(cháng)，章利民實(shí)現了人生華麗的轉身。
據招股書(shū)顯示，章利民直接持有Superior Wisdom 的股權，Superior Wisdom 持有香港起步96.25%的股權，香港起步持有起步股份59.36%的股權，章利民間接持有公司57.13%的股權。以當下11.13元/股計算，章利民身價(jià)已近28億元。
此外，麗水晨曦持有1915萬(wàn)股股份，公司高管周建永、周建璋、徐海云、鄒習軍四人分別持有麗水晨曦50%、20%、18%、12%股份，周建永因Billion Wisdom還間接持有起步股份2.23%的股權，以此計算，其身價(jià)也超2.3億元。
起步股份背后還有著(zhù)很多上市大公司的支持，比如，溫氏股份設立的廣東溫氏投資是起步股份的第7大股東，同時(shí)溫氏投資也是起步股份第11大股東新興齊創(chuàng )的基金管理人；第10大股東深圳大雄風(fēng)創(chuàng )業(yè)投資公司是已在2017年5月申報IPO的一品紅藥業(yè)實(shí)控人李捍雄夫婦創(chuàng )辦的投資公司。
除公司實(shí)控人身價(jià)暴增，起步股份背后的多家投資機構也將大賺一筆。通過(guò)其招股書(shū)可發(fā)現，邦奧有限、麗水晨曦、乾亨投資、昊嘉投資、東華國際、溫氏投資、尚邦投資等都為起步股份機構投資方。按今日股價(jià)估算，所有回報倍數均超10倍。
據招股說(shuō)明書(shū)披露，2014-2016年，公司分別實(shí)現營(yíng)收9.14億元、11.28億元、12.34億元，同期凈利潤分別為1.05億元、1.51億元、1.76億元。
此外，據起步股份新發(fā)布的2017年中報告顯示，上半年公司實(shí)現營(yíng)收5.74億元，同比增長(cháng)5.33%，凈利潤為1.01億元。
掘金童裝千億市場(chǎng)
隨著(zhù)我國二胎政策的逐漸開(kāi)放，我國0到14歲的新增人口數量在不斷得快速增長(cháng)。再加上消費升級的影響、居民收入的提升新一代父母支出意愿更強。根據羅蘭貝格的市場(chǎng)調查數據顯示，2015年我國的童裝市場(chǎng)規模高達1800億元，預計到2020年，我國的童裝市場(chǎng)規模將突破2800億元。
憑借健康舒適的童鞋和童裝產(chǎn)品，起步股份近幾年發(fā)展迅速，不斷擴張線(xiàn)下布局。目前，已建立了完善的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )。數據顯示，截止2016年底，起步已在全國的31個(gè)省市和自治區共建立了2278家門(mén)店，擁有36個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商。
ABC KIDS主要靠經(jīng)銷(xiāo)商模式，如今章利民顯然意識到了過(guò)分依靠經(jīng)銷(xiāo)商的弊端：一是庫存高企，2014年-2016年各年末，公司庫存商品占存貨余額的比例分別高達72.06%、79.95%和76.05%；二是缺乏和消費者互動(dòng)的渠道。
起步股份此次IPO擬募集資金8.1億元，將主要用于：營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )及區域運營(yíng)服務(wù)中心建設項目、全渠道O2O 平臺建設項目、補充營(yíng)運資金項目和信息化系統升級改造項目。
一方面，ABC KIDS加大天貓官方旗艦店等方面的線(xiàn)上投入。其招股書(shū)表示，線(xiàn)上渠道可以減少中間環(huán)節，及時(shí)采集信息，優(yōu)化倉儲物流管理，并為線(xiàn)下實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)導入流量，與企業(yè)線(xiàn)下銷(xiāo)售渠道相輔相成；另一方面，ABC KIDS在拓展直營(yíng)門(mén)店體系及線(xiàn)上線(xiàn)下融合的全渠道體系。
今年6月1日登陸深交所，有著(zhù)“A股童裝股”之稱(chēng)的安奈兒近期也發(fā)布了上半年業(yè)績(jì)快報：2017年上半年，安奈兒實(shí)現總營(yíng)收4.8億元，同比增長(cháng)11.65%，實(shí)現凈利潤4445萬(wàn)元，同比增長(cháng)10.54%。
另一家A股嬰童用品上市公司金發(fā)拉比成績(jì)也不俗，2017年上半年公司實(shí)現總營(yíng)收1.8億元，同比增長(cháng)7.38%，實(shí)現凈利潤3023萬(wàn)元，同比增長(cháng)4.24%。
誘人的千億童裝市場(chǎng)，不僅限于以上幾家企業(yè)。近年來(lái)，童裝行業(yè)在業(yè)績(jì)增速上顯著(zhù)快于服裝行業(yè)整體水平。尤其在借助資本的力量后，發(fā)展更為迅速，童裝市場(chǎng)的消費正呈現出由低端走向高端的趨勢。
目前，本土品牌包含森馬、特步、361度、太平鳥(niǎo)、美特斯邦威等成人服裝品牌推出了童裝；國外ZARA、H&M、GAP、優(yōu)衣庫等，旗下也有童裝產(chǎn)品線(xiàn)。今年5月，都市麗人也宣布進(jìn)軍童裝業(yè)，與日本KIMURATAN及青島大都簽訂戰略合作協(xié)議，運營(yíng)中國營(yíng)銷(xiāo)及分銷(xiāo)KIMURATAN兩個(gè)旗艦品牌“愛(ài)情設計”及“BIQUETTE（貝開(kāi)特）”旗下的嬰兒及兒童服裝產(chǎn)品。
據歐睿咨詢(xún)的數據顯示，除森馬旗下的巴拉巴拉外，占據這一市場(chǎng)前十位置的其余品牌市場(chǎng)占有率都不超過(guò)1%。市場(chǎng)足夠大，童裝行業(yè)也是頭部競爭強勁又較疏散的服裝細分行業(yè)。但無(wú)論如何，個(gè)人化、精品化、專(zhuān)業(yè)化、品質(zhì)高的品牌都更容易勝出。
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