2024年8月19日，恒安國際集團有限公司公布2024年上半年業(yè)績(jì)報告。上半年恒安國際實(shí)現營(yíng)收118.36億元（單位：人民幣，下同），同比略減3.0%；公司權益持有人應占利潤14.09億元，同比增加14.9%；基本每股收益1.234元。
1.財務(wù)摘要
2.業(yè)務(wù)回顧
2024年上半年，國家有序落實(shí)各項宏觀(guān)政策，國民經(jīng)濟穩中有進(jìn)。然而地緣政治局勢日趨緊張、利率持續高企及貿易保護主義興起，為全球經(jīng)濟發(fā)展迎來(lái)挑戰。恒安憑借強大的綜合競爭優(yōu)勢及聚焦盈利的有效銷(xiāo)售策略，持續擴大市場(chǎng)的覆蓋，進(jìn)一步鞏固其強勁的業(yè)務(wù)韌性。
期內，國內個(gè)人護理產(chǎn)品消費市場(chǎng)競爭非常激烈，國內外品牌均采取進(jìn)取的減價(jià)及促銷(xiāo)等措施，以圖爭奪國內的不同消費客戶(hù)群及渠道，導致集團銷(xiāo)售額呈現負增長(cháng)。然而，恒安深挖優(yōu)質(zhì)個(gè)人護理產(chǎn)品需求增加及消費渠道碎片化所釋放的消費潛力，通過(guò)有效的穩定價(jià)格策略及產(chǎn)品持續升級及高端化，深入拓展電商平臺及新零售渠道，并同時(shí)促進(jìn)傳統渠道的銷(xiāo)售及拓展新的增長(cháng)點(diǎn)，全渠道銷(xiāo)售發(fā)展效益不斷提升。受惠于全渠道銷(xiāo)售策略、品牌形象持續提升及多元化產(chǎn)品組合，盡管三大核心業(yè)務(wù)板塊（生活用紙及濕巾、衛生巾及紙尿褲業(yè)務(wù)）的總銷(xiāo)售同比略減2.2%，但其銷(xiāo)售表現已是明顯優(yōu)于市場(chǎng)整體的負增長(cháng)表現，市場(chǎng)占有率持續且長(cháng)居行業(yè)領(lǐng)先地位。上半年，集團的整體收入則較去年同期下跌3.0%至約11,835,893,000元（2023年上半年：12,204,605,000元）。
回顧期內，面對激烈的市場(chǎng)競爭，恒安積極應對市場(chǎng)變化，堅守穩定價(jià)格及聚焦利潤，有效地進(jìn)一步擴大市場(chǎng)占有率及鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位。期內，受惠于原材料價(jià)格于去年下半年的顯著(zhù)回落，2024年上半年的成本仍持續同比下降。集團的升級產(chǎn)品及高端產(chǎn)品系列于期內均取得增長(cháng)，令三大業(yè)務(wù)的毛利明顯改善。2024年上半年，集團整體毛利大幅上升約3.9%至約3,936,242,000元（2023年上半年：3,788,550,000元），毛利率則上升至約33.3%（2023年上半年：31.0%）。
期內，公司權益持有人應占利潤約為1,408,992,000元（2023年上半年：1,225,768,000元），同比上升約15.0%，主要是原材料成本于期內下降、產(chǎn)品升級導致三大業(yè)務(wù)的毛利改善及匯兌虧損減少所致。
2.1 生活用紙及濕巾業(yè)務(wù)
2024年上半年，集團聚焦改善利潤，以穩定價(jià)格及全渠道銷(xiāo)售策略應對市場(chǎng)的價(jià)格競爭，持續推動(dòng)生活用紙及濕巾銷(xiāo)售。期內，生活用紙及濕巾業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入同比下跌約3.1%至約6,950,578,000元（2023年上半年：7,170,110,000元），表現仍?xún)?yōu)于行業(yè)水平，市場(chǎng)份額保持領(lǐng)導地位。生活用紙及濕巾業(yè)務(wù)銷(xiāo)售占集團整體收入約58.7%（2023年上半年：58.7%）。
受惠于木漿成本下跌及濕巾等高端產(chǎn)品的銷(xiāo)售占比提升，2024年上半年生活用紙及濕巾產(chǎn)品毛利率上升至約19.6%（2023年上半年：17.7%）。
在國民衛生意識提升及消費升級需求日增的驅動(dòng)下，集團的升級及高端生活用紙產(chǎn)品銷(xiāo)售表現亮眼。3月，集團心相印品牌攜手業(yè)界推出“絨立方系列”的各類(lèi)型生活用紙。“絨立方”是集團引入國內首臺進(jìn)口TAD紙機設備所生產(chǎn)的全新系列，也是國內首款采用進(jìn)口TAD技術(shù)的生活用紙。絨立方系列面巾紙柔軟親膚，廚房紙巾能高效吸油鎖水，深受消費者青睞，帶動(dòng)絨立方系列的銷(xiāo)售收入增長(cháng)。
濕巾業(yè)務(wù)方面，集團通過(guò)推出多元化的濕巾產(chǎn)品組合，加快滲透濕廁紙、嬰兒濕巾、成人濕巾、家庭清潔濕巾等細分市場(chǎng)，滿(mǎn)足消費者的不同喜好及需求。此外，濕巾的毛利率為生活用紙及濕巾產(chǎn)品中最高，盈利能力甚佳。期內，濕巾的毛利率為52.2%。銷(xiāo)售收入為約591,953,000元（2023年上半年：491,497,000元），增長(cháng)20.4%，占生活用紙及濕巾業(yè)務(wù)銷(xiāo)售比例約為8.5%（2023年上半年：6.9%）。此外，提升心相印的品牌印象，展現對社會(huì )的關(guān)愛(ài)，于期內發(fā)布心相印與馬基德?tīng)敔?ldquo;玫瑰人生”的聯(lián)名抽紙。
集團積極應對渠道碎片化，早期投入資源的布局已邁入收獲期，生活用紙及濕巾業(yè)務(wù)于電商及新零售渠道（包括零售通及社區團購等）渠道的銷(xiāo)售增長(cháng)超過(guò)約6.0%，占生活用紙及濕巾銷(xiāo)售比約36.4%，表現亮眼。
集團將研發(fā)更多高質(zhì)量的產(chǎn)品，致力滿(mǎn)足消費者多樣化的需求，提高生活用紙生產(chǎn)的成本效益，增加各生產(chǎn)基地的產(chǎn)能。期內，集團的年產(chǎn)能提升至約為163萬(wàn)t，湖北孝感一期及廣東云浮一期的部分項目已投產(chǎn)，預計2024年下半年至2025年初將在廣東云浮項目余下的部分逐步完成增加產(chǎn)能，以迎合市場(chǎng)情況和滿(mǎn)足銷(xiāo)售增長(cháng)的需求。
2.2 衛生巾業(yè)務(wù)
恒安持續推進(jìn)女性護理用品升級和高端化布局，滿(mǎn)足消費者對高質(zhì)量產(chǎn)品的需求。集團旗下的升級衛生巾產(chǎn)品如“萌睡褲”系列及去年下半年推出的高端產(chǎn)品“天山絨棉”系列，憑借優(yōu)良的質(zhì)量和品牌形象，深受消費者青睞。
新消費模式滲透率持續快速提升，加劇渠道碎片化。電商平臺和其他新興零售渠道（包括社區團購）蓬勃發(fā)展。集團積極把握新興消費趨勢的機遇，大力拓展新的銷(xiāo)售渠道，同時(shí)鞏固在傳統渠道中的領(lǐng)先優(yōu)勢。然而期內國內衛生巾市場(chǎng)競爭日趨激烈，國內外品牌均采取減價(jià)及促銷(xiāo)，致集團的促銷(xiāo)費用無(wú)可避免地以雙位數的百分比同比上升，2024年上半年衛生巾業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入下降2.2%至約3,146,946,000元（2023年上半年：3,219,295,000元），占其整體收入約26.6%（2023年上半年：26.4%）。
集團堅持穩定的定價(jià)策略及審慎投放促銷(xiāo)費用，受惠于品牌高端化及升級產(chǎn)品占比穩步提升，以及期內衛生巾的主要石化原材料價(jià)格維持穩定，衛生巾業(yè)務(wù)于2024年上半年的毛利率比去年同期改善至約62.7%（2023年上半年：61.8%）。
集團旗下衛生巾品牌“七度空間”不斷推出升級及高端產(chǎn)品，并致力提升品牌形象。近年主推的“天山絨棉”系列產(chǎn)品，旨在滿(mǎn)足消費者追求高質(zhì)量產(chǎn)品的需求。盡管此產(chǎn)品于去年下半年才推出，其銷(xiāo)售額于期內已經(jīng)達2.3億元，預計其銷(xiāo)售額將逐步提升。集團簽約女藝人趙今麥作為“七度空間”的品牌代言人，為品牌注入了青春活力，針對年輕少女消費群及白領(lǐng)女性的喜好推出代言人直播、見(jiàn)面會(huì )及限定禮盒等多元化推廣活動(dòng)，進(jìn)一步提升品牌形象和吸引年輕及白領(lǐng)消費客群。
此外，“褲型”系列產(chǎn)品于期內，銷(xiāo)售額達約2.9億元，同比增長(cháng)約22.0%。集團將繼續加大對“褲型”系列產(chǎn)品的推廣力度，并推出升級版的“萌睡褲”。“安爾樂(lè )”品牌的瞬吸液體衛生巾于期內推出，產(chǎn)品采用專(zhuān)利芯體及3D液體倉技術(shù)，有望在2024年帶來(lái)新一波熱銷(xiāo)。同時(shí)，集團將繼續擴大新零售渠道在總銷(xiāo)售中的占比，并致力于開(kāi)發(fā)更高質(zhì)量的產(chǎn)品和保持穩定的價(jià)格策略。此外，集團將繼續研發(fā)和推出除衛生巾以外的女性健康護理用品，穩步發(fā)展女性健康護理產(chǎn)業(yè)。
2.3 紙尿褲業(yè)務(wù)
集團不斷研發(fā)優(yōu)質(zhì)嬰兒及成人健康護理產(chǎn)品，以迎合消費者日益升級的產(chǎn)品質(zhì)量需求。期內，皇牌高檔產(chǎn)品“Q•MO”銷(xiāo)售保持良好增長(cháng)，銷(xiāo)售取得約3.2億元，同比增長(cháng)接近約34.0%，占比進(jìn)一步提升至約45.0%。2024年上半年，集團致力加強布局新零售渠道及母嬰渠道，新零售渠道及母嬰渠道的銷(xiāo)售占比分別為約53.5%及約20.0%。集團成人紙尿褲業(yè)務(wù)受惠于國內成人失禁用品市場(chǎng)規模日益壯大，以及集團成人紙尿褲滲透率持續上升，期內銷(xiāo)售保持穩定，占比約22.5%。期內，紙尿褲業(yè)務(wù)銷(xiāo)售上升約7.0%至約711,624,000元（2023年上半年：665,304,000元），占集團整體收入約6.0%（2023年上半年：5.5%）。毛利率方面，2024年上半年的紙尿褲業(yè)務(wù)毛利率大幅上漲至約45.3%（2023年上半年：36.0%）。
期內，集團繼續把握市場(chǎng)機遇，深入發(fā)展高檔產(chǎn)品市場(chǎng)及提高產(chǎn)品質(zhì)量。嬰兒紙尿褲業(yè)務(wù)方面，集團近年持續轉型“安兒樂(lè )”品牌，建立新的品牌定位，開(kāi)拓運動(dòng)褲型紙尿褲以滿(mǎn)足現今消費者的需求，有效提升銷(xiāo)售。另一方面，“Q •MO”魔法呼吸紙尿褲深受市場(chǎng)歡迎。集團將繼續優(yōu)化紙尿褲產(chǎn)品，抓緊國內產(chǎn)品增長(cháng)機會(huì )，搶占更大市場(chǎng)份額。
未來(lái)，集團將會(huì )繼續致力以高端化戰略雙線(xiàn)發(fā)展嬰幼兒市場(chǎng)及成人健康護理市場(chǎng)。除了通過(guò)電商銷(xiāo)售渠道，集團將大力發(fā)展新零售渠道，同時(shí)加強與母嬰店、養老院及醫院合作。一方面把握新零售帶來(lái)的新商機，另一方面通過(guò)與母嬰店、養老院及醫院合作，在擴大潛在顧客基礎的同時(shí)，提供一站式產(chǎn)品銷(xiāo)售鏈，為紙尿褲業(yè)務(wù)帶來(lái)可持續的增長(cháng)動(dòng)力，支持成人健康護理產(chǎn)品業(yè)務(wù)的長(cháng)遠發(fā)展，繼續深挖成人健康護理市場(chǎng)的成長(cháng)潛力。
2.4 電商渠道
2024年上半年，集團電商及新零售渠道（包括零售通及新通路）保持強勁發(fā)展勢頭，在“618購物節”的銷(xiāo)售亮眼，銷(xiāo)售收入增長(cháng)約6.5%至超過(guò)約37.6億元（2023年上半年：約35.3億元），占集團整體銷(xiāo)售比例上升至約31.8%（2023年上半年：29.0%）。期內，新零售渠道對生活用紙及濕巾業(yè)務(wù)、衛生巾業(yè)務(wù)及紙尿褲業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售貢獻，分別約36.4%、約25.6%及約53.5%，未來(lái)新零售渠道的銷(xiāo)售比重可望進(jìn)一步上升。
未來(lái)，集團將持續大力拓展電商品牌旗艦店及新興渠道（如抖音），提升對終端客戶(hù)的數據分析能力。
為迎合消費新趨勢，集團通過(guò)直播銷(xiāo)售及其他社群活動(dòng)與消費者互動(dòng)，加強與年輕消費群體的聯(lián)系。此外，集團還委任藝人肖戰作為“心相印”的全球品牌大使，提升品牌影響力。
2.5 國際業(yè)務(wù)發(fā)展
2024年上半年，海外渠道（包括皇城集團業(yè)務(wù)）的收入為約833,479,000元（2023年上半年：916,810,000元），占集團整體銷(xiāo)售的比例約7.0%（2023年上半年：7.5%）。
皇城集團主要從事投資控股以及生產(chǎn)及加工纖維制品，包括成人及嬰兒紙尿褲和生活用紙等產(chǎn)品。旗下品牌包括“P Love”成人紙尿褲及“Carina”個(gè)人衛生產(chǎn)品。集團以馬來(lái)西亞皇城集團作為據點(diǎn)，將恒安生活用紙及成人紙尿褲等產(chǎn)品通過(guò)皇城帶進(jìn)東南亞市場(chǎng)。
3.未來(lái)展望
展望2024年下半年，集團會(huì )繼續密切關(guān)注國內外政經(jīng)發(fā)展及市場(chǎng)趨勢變化，靈活應對及做出審慎的決策。在各地木漿供應商提高價(jià)格的情況下，預計木漿價(jià)格在2024年下半年將有所回升，集團將通過(guò)減少費用，持續提升高端產(chǎn)品占比及提高銷(xiāo)售表現，來(lái)抵銷(xiāo)木漿價(jià)格上升對毛利率的影響，致力保持毛利率穩定。集團將密切留意外圍因素對進(jìn)口木漿、石化原料等原材料價(jià)格的影響。
盡管?chē)鴥壬钣闷肥袌?chǎng)競爭加劇，在國家環(huán)保標準持續提高及雙碳目標的推動(dòng)下，預期行業(yè)的價(jià)格促銷(xiāo)策略將會(huì )放緩。恒安堅守“穩定價(jià)格”核心戰略，保持穩健的流動(dòng)資金。憑借領(lǐng)先的研發(fā)生產(chǎn)實(shí)力及優(yōu)越的品牌形象，加上全國性的廣泛布局及多元化產(chǎn)品組合，進(jìn)一步擴大市場(chǎng)份額。
集團將持續實(shí)行三大核心策略，包括“聚焦主業(yè)”、“品牌引領(lǐng)”及“長(cháng)期主義”，為可持續發(fā)展奠定基礎。集團將繼續聚焦三大核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，積極開(kāi)發(fā)及升級高質(zhì)量的產(chǎn)品及拓展新市場(chǎng)，加快農村及國內線(xiàn)上線(xiàn)下市場(chǎng)的全渠道滲透，把握國內生活用品市場(chǎng)的龐大發(fā)展機遇。
恒安未來(lái)將進(jìn)一步優(yōu)化旗下各產(chǎn)品的品牌形象，包括通過(guò)升格產(chǎn)品檔次、更換新包裝、精準投放營(yíng)銷(xiāo)資源等策略，以及通過(guò)市場(chǎng)部門(mén)，全面引領(lǐng)品牌形象去帶動(dòng)消費者購買(mǎi)。集團將繼續致力于產(chǎn)品結構升級和加快高端化進(jìn)程，提升盈利能力，深度布局在線(xiàn)及線(xiàn)下銷(xiāo)售渠道，推動(dòng)多元渠道共同發(fā)展，大力拓展客戶(hù)群。
集團計劃于未來(lái)進(jìn)行不同的產(chǎn)能擴充及技術(shù)升級計劃，包括于福建內坑建立新的升級衛生用品及原材料的大基地，以及在廣東云浮等地區擴充生活用紙產(chǎn)能，預期部分新產(chǎn)能將于2024年下半年及2025年陸續投產(chǎn)。
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