今天，被美贊臣中國換帥的新聞在“乳業(yè)圈”刷屏了！
在執掌“帥印”兩年零三個(gè)月后，朱定平先生辭任美贊臣中國。
接手的是春華資本的人——春華資本董事總經(jīng)理兼消費行業(yè)組聯(lián)席負責人肖婧婧女士。據公開(kāi)資料介紹，新CEO在大健康和大消費行業(yè)有著(zhù)豐富的投資經(jīng)驗。
換帥，對謀求新生的美贊臣中國來(lái)講，的確是件大事兒。尤其是在20天后即將到來(lái)的2024年來(lái)說(shuō)，換帥很大程度上意味著(zhù)去舊迎新。
換人其實(shí)就是在換戰略、換打法？
而隨著(zhù)新的CEO的上任，圍繞著(zhù)美贊臣中國的三個(gè)焦點(diǎn)話(huà)題再次擺在它的面前：
1.春華資本收購美贊臣中國，是一筆財務(wù)投資，還是產(chǎn)業(yè)投資？
2.美贊臣中國本土化戰略落地之后，業(yè)績(jì)表現如何？
3.春華資本收購美贊臣中國，這個(gè)生意到現在為止是賠了還是賺了？
這是行業(yè)非常關(guān)注的話(huà)題，當然，也是美贊臣中國必須要正視的問(wèn)題。
01
財務(wù)投資or產(chǎn)業(yè)投資？
這很重要！
談及未來(lái)，就不得不回顧歷史。
2017年，利潔時(shí)看中了美贊臣在中國的市場(chǎng)，以179億美金收購當時(shí)已成下滑之勢的美贊臣，業(yè)內嘩然（公開(kāi)資料顯示，美贊臣凈利潤在2015、2016年分別下滑9%、16.6%）。
此后，美贊臣中國的表現并沒(méi)有給作為財務(wù)投資者的利潔時(shí)帶來(lái)驚喜，反而一再下滑。
2021年，利潔時(shí)在一季度財報中強調，利潔時(shí)大中華區的收入已出現雙位數的下滑，將對其做出戰略調整。當時(shí)，據業(yè)內人士，美贊臣中國下滑趨勢更明顯了。
瘦死的駱駝比馬大，當時(shí)的美贊臣中國的緋聞買(mǎi)家并不少。
2021年9月，春華資本收購美贊臣中國交割完成。春華資本付出了22億美元，折合人民幣141億。
乳業(yè)圈當時(shí)非常關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題是，春華資本在這起并購當中究竟充當著(zhù)怎樣的角色——是財務(wù)投資者？還是產(chǎn)業(yè)投資者？
這個(gè)看似無(wú)關(guān)緊要的話(huà)題，卻和美贊臣中國未來(lái)的發(fā)展息息相關(guān)。
因為，如果是財務(wù)投資，那么美贊臣中國未來(lái)可能還是逃不過(guò)被轉手賣(mài)掉的命運。
但如果是產(chǎn)業(yè)投資者，那么美贊臣中國確實(shí)需要煥發(fā)新的活力。
當時(shí)，恰逢中國奶粉行業(yè)發(fā)生一些關(guān)鍵的變化：
國內奶粉企業(yè)從游擊戰、運動(dòng)戰轉為了陣地戰和立體戰，過(guò)去國產(chǎn)固守三、四、五線(xiàn)市場(chǎng)；2021年，僅飛鶴就已經(jīng)在國內幾乎所有一線(xiàn)、二線(xiàn)城市獲得銷(xiāo)量第一的成績(jì)（據說(shuō)，僅剩下廣州、深圳、上海），而飛鶴所擠壓的市場(chǎng)，就是美贊臣、惠氏等外資品牌的市場(chǎng)！
在美贊臣中國還在下滑的趨勢面前，在國潮、國產(chǎn)奶粉迅速發(fā)展的大前提下，美贊臣中國如何謀發(fā)展？
這需要有一個(gè)熟悉中國嬰幼兒奶粉市場(chǎng)的人，來(lái)帶領(lǐng)美贊臣中國打破頹勢、扭轉乾坤。
于是，春華資本任命在中國嬰幼兒奶粉市場(chǎng)有多年操盤(pán)經(jīng)驗的朱定平先生為美贊臣中國當時(shí)的業(yè)務(wù)集團總裁。
從這個(gè)角度來(lái)講，春華資本或許一開(kāi)始就懷著(zhù)一顆“產(chǎn)業(yè)投資者”的決心，致力于打造本土化的美贊臣中國。
不過(guò)，這一次管理架構的調整，倒是引發(fā)了行業(yè)對美贊臣中國老問(wèn)題的新一輪討論：
春華資本，財務(wù)投資者or產(chǎn)業(yè)投資者？
據公開(kāi)資料顯示，肖婧婧女士是春華資本董事總經(jīng)理兼消費行業(yè)組聯(lián)席負責人，在大健康和大消費行業(yè)都有投資經(jīng)驗，她全程參與并主導了春華資本對美贊臣中國的收購案，且在該筆投資完成后的兩年多時(shí)間內，一直負責美贊臣中國投后服務(wù)工作。
同時(shí)，根據美贊臣中國發(fā)布的內部信宣布管理架構升級，決定成立執行委員會(huì )，包括CEO肖婧婧、董事長(cháng)兼執行委員會(huì )主席Christian Nothhaft、中國大陸全渠道銷(xiāo)售總經(jīng)理周濤、跨境業(yè)務(wù)和中國香港及臺灣地區總經(jīng)理Pankaj Agarwal、首席供應官Harold Diender等，旨在進(jìn)一步提升公司戰略及重大決策的前瞻性與高效性，應對快速變化的市場(chǎng)環(huán)境。
可以看出，美贊臣中國的管理體系架構有了一個(gè)重組，春華資本已經(jīng)將自己陣營(yíng)的血液輸送了進(jìn)去。
對此，有業(yè)內人士認為，春華資本是一家PE機構，參與所投企業(yè)管理很正常。
但是我想，如果春華資本想做產(chǎn)業(yè)投資者，要在中國奶粉市場(chǎng)耕耘出一片天地，那么就要讓很有經(jīng)驗的美贊臣中國煥發(fā)新的活力！
這仍然是春華資本和美贊臣中國未來(lái)要正視和亟待解決的問(wèn)題。
02
本土化之后
美贊臣中國的“變化”
對于此次美贊臣中國高層變動(dòng)，業(yè)內眾說(shuō)紛紜。
更多的，大家認為可能與美贊臣中國的業(yè)績(jì)表現以及未來(lái)的戰略方向有關(guān)。
被春華資本收購以來(lái)，美贊臣中國一直謀求“新生”，新政出了不少，但是業(yè)績(jì)一直沒(méi)有做具體披露。
據乳業(yè)圈了解，美贊臣中國在被春華資本收購前，銷(xiāo)售大約在60億-70億之間。
在執行“本土化戰略”之后，美贊臣中國又是如何？
行業(yè)有不少傳聞：
有人說(shuō)，它下滑了20%；有人說(shuō)，它下滑了30%；還有人說(shuō)，它下滑了50%......
我們不關(guān)注這個(gè)數字，歸根結底一句話(huà)，美贊臣中國還處于下滑通道中，沒(méi)有找到挽救頹勢的策略和方法。
兩年前春華資本并購美贊臣中國時(shí)，乳業(yè)圈采訪(fǎng)長(cháng)期跟蹤研究中國奶粉行業(yè)的普天盛道戰略咨詢(xún)機構創(chuàng )始人雷永軍，他曾經(jīng)表示：美贊臣在過(guò)去十年中沒(méi)有找到遏制惠氏的方法，在過(guò)去的五年里，也沒(méi)有找到應對飛鶴的方略。而這正是利潔時(shí)出售它的根本原因，同時(shí)也是春華資本面臨的問(wèn)題。
同時(shí)，雷永軍表示，美贊臣中國的核心市場(chǎng)在一二線(xiàn)市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)受到生育率下降影響最大，因此競爭更加激烈。在美贊臣、惠氏、美素佳兒、A2中，如果有人增長(cháng)，就一定有人下降。同時(shí)，國產(chǎn)的飛鶴、君樂(lè )寶、金領(lǐng)冠也在一二線(xiàn)市場(chǎng)深入布局，因此，美贊臣不僅遇到了外資集團軍的壓力，同時(shí)遇到了國產(chǎn)集團軍的壓力，可謂是腹背受敵。
從當前來(lái)看，美贊臣中國還是沒(méi)有解決戰略方向問(wèn)題。
兩年前的并購案發(fā)生后，雷永軍接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示：“春華資本的任務(wù)，不是要讓美贊臣中國獲得新生，而是要讓很有經(jīng)驗的美贊臣中國煥發(fā)出新的活力。如果否定了老的美贊臣中國，這個(gè)企業(yè)就沒(méi)有了經(jīng)驗、沒(méi)有了歷史、沒(méi)有了根基，很有可能因此進(jìn)入下一個(gè)下滑的通道。”
現在，雖然朱定平離開(kāi)了美贊臣中國的核心崗位，但是并不意味著(zhù)本土化戰略的失敗。春華資本啟用了自己培育出來(lái)的資本能手，也不意味著(zhù)美贊臣中國要大幅度調整戰略方向。
從經(jīng)營(yíng)角度來(lái)看，嬰幼兒奶粉市場(chǎng)有著(zhù)非常特殊的快消品個(gè)性、也具有一定的專(zhuān)業(yè)性，國內多家企業(yè)換帥非奶粉經(jīng)驗高層，均無(wú)成功案例。
我們對肖婧婧管理下的美贊臣中國拭目以待。
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