森馬服飾：高速成長(cháng)的多品牌服飾企業(yè)

　　森馬服飾旗下的森馬品牌休閑裝主要為16-25歲的年輕時(shí)尚群體而設計，產(chǎn)品種類(lèi)涵蓋各類(lèi)型衣褲、鞋包、飾品等。根據全球的信息服務(wù)提供商Euromonitor市場(chǎng)調查數據，森馬品牌已成為中國第二大休閑服飾品牌。森馬品牌及產(chǎn)品還獲得“馳名商標”、“中國產(chǎn)品”、“國家免檢產(chǎn)品”等榮譽(yù)，成為國內服裝行業(yè)自主品牌的一面旗幟。

　　為提高知名度，森馬品牌先后聘請謝霆鋒、TWINS、SJ-M、羅志祥等年輕人喜愛(ài)的明星作為形象代言人，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò )、電視等多種營(yíng)銷(xiāo)手段凝聚了目標消費群體。根據第三方調研機構TNS數據，在中國年輕人的休閑服飾品牌中，森馬品牌在知名度、購買(mǎi)率、忠誠度和喜好度方面均處于國內地位。

　　從未來(lái)市場(chǎng)容量考量，Euromonitor預計到2013年，我國16-25歲休閑服裝市場(chǎng)仍將保持11.15%的年均復合增長(cháng)率，至2013年市場(chǎng)規模有望達到2270億元。無(wú)論從增長(cháng)速度還是市場(chǎng)規模來(lái)看，16-25歲的年輕一代休閑裝市場(chǎng)都具有廣闊的發(fā)展空間。

　　巴拉巴拉兒童服飾

　　巴拉巴拉童裝目標群體為3-12歲的兒童，產(chǎn)品線(xiàn)涵蓋中童、小童、童鞋及配飾等眾多品類(lèi)。作為批“中國十大童裝品牌”之一的巴拉巴拉還是批榮獲“中國產(chǎn)品”殊榮的童裝品牌。Euromonitor數據顯示，巴拉巴拉品牌已成為大兒童服飾品牌。

　　我國童裝市場(chǎng)潛力巨大，新一輪嬰兒潮的來(lái)臨和兒童一季多衣的需求將拉動(dòng)童裝消費總量的持續增加。Euromonitor預計2009-2013年，我國童裝消費額的年均復合增長(cháng)率將達10.06%，至2013年，我國童裝市場(chǎng)規模將達到1085億元。隨著(zhù)人們生活水平的提高，我國居民對各式童裝的消費量呈現出上升趨勢，童裝市場(chǎng)具有良好的發(fā)展前景。

　　“輕資產(chǎn)+高效運營(yíng)”保持盈利能力

　　森馬服飾采取輕資產(chǎn)運營(yíng)模式，將中低附加值且固定資產(chǎn)投入量大的生產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行外包，公司把重點(diǎn)放在高附加值和高技術(shù)含量的設計研發(fā)、品牌運營(yíng)與銷(xiāo)售環(huán)節。這使得企業(yè)成為國內出色的多品牌服飾運營(yíng)商，2010年公司凈利潤為10億元，2007-2010年凈利潤復合增長(cháng)率高達88.2%，保持了高盈利水平。

　　在經(jīng)營(yíng)模式上，森馬服飾以品牌經(jīng)營(yíng)為核心，以事業(yè)部制的形式獨立運營(yíng)森馬品牌和巴拉巴拉品牌，有效整合了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資源，把握了核心價(jià)值環(huán)節。公司還通過(guò)“連鎖加盟為主、加盟與直營(yíng)相結合”的渠道發(fā)展模式，形成了龐大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )。截至2010年底，森馬品牌和巴拉巴拉品牌銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)分別達4007家和2676家，覆蓋大陸所有省份的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)成為森馬服飾贏(yíng)得市場(chǎng)的重要手段。

　　龐大的銷(xiāo)售網(wǎng)點(diǎn)對配送能力提出高要求，森馬服飾已經(jīng)與7家全國性物流公司、各省主要物流公司建立了良好合作關(guān)系。截至2010年末，公司已具備1億件的年配發(fā)能力，訂單日清率在95%以上。隨著(zhù)上海、溫州兩大物流中心的建成，配送能力和效率將會(huì )進(jìn)一步提高。

　　募資購置門(mén)店提升渠道優(yōu)勢

　　森馬服飾擬將募集資金投入營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設項目、信息化建設項目，拓展營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )的同時(shí)提高快速反應能力。公司董秘鄭洪偉介紹，公司將在全國投資63家店鋪，擴大兩大品牌在重點(diǎn)城市核心商圈的旗艦店和形象店數量，覆蓋具有發(fā)展潛力地區的網(wǎng)點(diǎn)分布，提升市場(chǎng)形象和占有率。海通證券認為，考慮到森馬服飾的品牌高附加值、未來(lái)渠道擴張加速、直營(yíng)比例提升帶動(dòng)毛利率提高等因素，可以給予公司一定的溢價(jià)。