內外交困
奶酪市場(chǎng)目前雖然不大，但被盯上是早晚的事。正如20年前牛奶進(jìn)入市場(chǎng)，彼時(shí)的人均消耗量同樣微乎其微，如今每年銷(xiāo)售額已超過(guò)千億。
2018年，伊利設立了奶酪事業(yè)部，2019年3月，伊利又收購了新西蘭第二大乳企以補足羊乳、奶酪方面的資源。當前伊利的奶酪的產(chǎn)品線(xiàn)系列較少，核心布局方向在兒童和成人高品質(zhì)天然奶酪產(chǎn)品。
2018年，蒙牛同樣設立了事業(yè)部，除了調派大將擔任奶酪事業(yè)部總經(jīng)理外，目前整體的奶酪業(yè)務(wù)布局僅限在兒童產(chǎn)品，并在天貓設有專(zhuān)門(mén)的奶酪旗艦店。
大佬下場(chǎng)，如果掀起了腥風(fēng)血雨的價(jià)格戰，利潤微薄的妙可藍多必然招架不住，溫和的結果也是消費者多了一種選擇。
然而，備受小朋友喜愛(ài)的多種水果口味可以被模仿，聯(lián)名IP的營(yíng)銷(xiāo)方式更可以被模仿。妙可藍多前期建立的優(yōu)勢在被選擇的過(guò)程當中不會(huì )那么明顯，尤其是伊利蒙牛這些大品牌發(fā)力奶酪業(yè)務(wù)時(shí)，消費者對于它們天然的信任度可能會(huì )超過(guò)對妙可藍多的品牌忠誠度。
除此之外，伊利、蒙牛渠道極其強大，即使產(chǎn)品占了先機，這種優(yōu)勢能被消耗多久？
光明推出的明星單品莫斯利安，迅速得到市場(chǎng)的認可。之后，兩大品牌瞄準這一市場(chǎng)，推出純甄、安慕希同類(lèi)競品，并憑借品牌和渠道的力量將莫斯利安打得毫無(wú)還手之力。
妙可藍多也可以通過(guò)推出豐富的奶酪品種來(lái)開(kāi)發(fā)不同人群的需求，但妙可藍多在研發(fā)方面下的功夫遠不如營(yíng)銷(xiāo)。
2016年—2018年，三年的研發(fā)投入合計為3122.4萬(wàn)元，還趕不上今年第三季度營(yíng)銷(xiāo)支出的一半。
研發(fā)投入從數值上看是在增長(cháng)，占比卻在下降。
按照以往都是費用化處理推測，2019年上半年的研發(fā)開(kāi)支占收入之比為0.8%。
不僅是研發(fā)人員占比減少，人數也在減少，2016年底有46人，2018年底只剩39人。2019年上半年研發(fā)人員的薪酬從295.3萬(wàn)元降至214.6萬(wàn)元，降幅超四分之一，要么是研發(fā)人員更少了，要么是待遇變差了。
這與公司在公告時(shí)常提及的加大研發(fā)嚴重不符。
前車(chē)之鑒仍在眼前，在強者加入的競爭市場(chǎng)中，妙可藍多的日子可能不會(huì )好過(guò)。
此外，管理層醉心市值管理也是企業(yè)發(fā)展的一大不利因素。
妙可藍多實(shí)控人柴琇在將上市公司收入麾下的過(guò)程中，先收控制權后置入資產(chǎn)，通過(guò)分步走的方式避開(kāi)了當時(shí)的借殼規定。在后來(lái)修改的規定中，這樣的操作就被認為是借殼上市了。
收購妙可藍多，進(jìn)軍奶酪業(yè)務(wù)之后，實(shí)控人也是奇葩操作不斷。2018年7月，柴琇稱(chēng)未來(lái)6個(gè)月內，增持公司股份不少于410萬(wàn)股。9月，公司公告為控制原材料成本將收購經(jīng)營(yíng)長(cháng)春聯(lián)鑫，長(cháng)春聯(lián)鑫的下屬實(shí)際經(jīng)營(yíng)主體為澳大利亞乳制品公司Brownes Foods Operations Pty Limited，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為乳制品的生產(chǎn)、代加工和銷(xiāo)售。
因增持利好、重組利好，奶酪業(yè)務(wù)向好，妙可藍多的股價(jià)不斷上漲，尤其是進(jìn)入2019年，股價(jià)成功實(shí)現翻倍。增持卻遲遲不到位，增持的數量不足承諾下限的7成，期限也兩次延長(cháng)。
事實(shí)上，實(shí)控人柴琇可能沒(méi)有增持的能力。2018年年底，柴琇的股權質(zhì)押率高達96.4%，這一比例到今年9月底仍是如此。
交易所也直接問(wèn)詢(xún)是否通過(guò)重大資產(chǎn)重組和披露增持計劃進(jìn)行不當市值管理，以緩解大股東股份質(zhì)押風(fēng)險的情形。
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