2月15日，聚膠新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聚膠股份”）對外更新披露了招股書(shū)，公司對2021年全年業(yè)績(jì)做出了預測，預計報告期內實(shí)現歸屬凈利潤約為5417.22萬(wàn)元，同比下降31.98%。身處IPO關(guān)鍵期之中，聚膠股份卻遭遇了凈利預降的尷尬。
2021年凈利預降超三成
今年或將實(shí)現較快增長(cháng)
據了解，聚膠股份是一家以研發(fā)生產(chǎn)吸收性衛生用品專(zhuān)用熱熔膠（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“衛材熱熔膠”）為業(yè)務(wù)核心的專(zhuān)業(yè)供應商，專(zhuān)注于衛材熱熔膠的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要用于衛生巾、紙尿褲等吸收性衛生用品面層、吸收層、底層等各組成材料的黏合，具有無(wú)毒、無(wú)味、不含溶劑的環(huán)保特點(diǎn)。
財務(wù)數據顯示，2018-2020年以及2021年上半年，聚膠股份實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別約為5.84億元、7.59億元、8.79億元以及4.42億元；對應實(shí)現歸屬凈利潤分別約為6182.62萬(wàn)元、8000.32萬(wàn)元、7964.06萬(wàn)元以及2096.5萬(wàn)元；對應實(shí)現扣非后歸屬凈利潤分別約為5978.36萬(wàn)元、7570.63萬(wàn)元、7394.9萬(wàn)元、2006.53萬(wàn)元。
在聚膠股份更新披露的招股書(shū)中，公司也對2021年全年業(yè)績(jì)做出了預測，不過(guò)并不理想，預計2021年實(shí)現歸屬凈利潤降逾三成。
目前，聚膠股份絕大部分收入還是來(lái)自國內客戶(hù)，但境外銷(xiāo)售占比卻也在逐年提升，2018年至2020年以及2021年上半年，國外銷(xiāo)售收入占當期營(yíng)業(yè)收入比重分別為28.15%、34.33%、35.96%和39.64%。
但也因此，在國外新冠疫情的形勢仍然十分嚴峻的情況下，大幅推高了海外運輸費用的價(jià)格，2021年前三季度聚膠股份運輸費用達到上年同期的2.5倍，而這也是當年公司凈利潤大幅下降的主要原因之一。
對于公司的凈利預降情況，深交所也進(jìn)行了關(guān)注，要求聚膠股份說(shuō)明是否存在業(yè)績(jì)持續下滑的風(fēng)險。
聚膠股份在回復函中表示，2021年以來(lái)，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入穩步增長(cháng)，但是利潤總額、凈利潤出現一定程度的下降，這主要是因海運價(jià)格受境外疫情影響迅速上漲、公司運輸成本大幅增加所致，綜合來(lái)看，公司不存在業(yè)績(jì)持續下滑的風(fēng)險。
此外，聚膠股份透露，2022年，公司已與主要海外客戶(hù)重新協(xié)商價(jià)格，其中金佰利、Drylock、日本大王、尤妮佳等客戶(hù)的價(jià)格均有不同程度上漲，公司2022年預計將實(shí)現凈利潤約為7000萬(wàn)-9000萬(wàn)元，比2021年將有較快增長(cháng)。
主要客戶(hù)收入貢獻度較高
擬募資4.81億元
由于衛材熱熔膠屬于衛生用品中不可視的部分，質(zhì)量問(wèn)題一般在衛生用品制成后一段時(shí)間才會(huì )顯現，例如失粘、老化、滲油等問(wèn)題，而一旦熱熔膠出現問(wèn)題，整批次衛生產(chǎn)品都會(huì )報廢，從而給企業(yè)造成損失。
因此，通常下游衛生用品企業(yè)也會(huì )選擇產(chǎn)能充足、市占率高的衛材熱熔膠生產(chǎn)企業(yè)，并與其保持穩定的合作。反過(guò)來(lái)對聚膠股份來(lái)說(shuō)，由于下游主流衛生用品企業(yè)集中度高，報告期內公司主要客戶(hù)收入貢獻度也高，且較為穩定。
報告期內，來(lái)自前五名客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占聚膠股份當期營(yíng)業(yè)收入比重分別為47.89%、45.49%、45.26%和48.87%。值得注意的是，報告期內聚膠股份應收賬款占當期流動(dòng)資產(chǎn)比分別為58.66%、47.46%、35.67%、34.19%，雖呈遞減趨勢但仍處于高位。
目前，聚膠股份僅在面向金佰利亞洲地區、恒安等客戶(hù)的銷(xiāo)售中占據較高份額，在日本大王、尤妮佳等客戶(hù)中份額較低，并且在近期進(jìn)入寶潔和歐洲安泰士的供應鏈。
此次IPO上市，聚膠股份計劃募集資金約4.81億元。招股書(shū)顯示，聚膠股份此次募資將投向三個(gè)募投項目，分別是年產(chǎn)12萬(wàn)噸衛生用品高分子新材料制造及研發(fā)總部項目、衛材熱熔膠產(chǎn)品波蘭生產(chǎn)基地建設項目、補充營(yíng)運資金項目，投入募資額分別約為2.44億元、1.66億元、7000萬(wàn)元。
對于年產(chǎn)12萬(wàn)噸衛生用品高分子新材料制造及研發(fā)總部項目，聚膠股份表示，是現有租賃生產(chǎn)場(chǎng)所的搬遷及擴產(chǎn)項目，同時(shí)對研發(fā)機構進(jìn)行升級，實(shí)施主體為公司本身，項目達產(chǎn)后，將在現有8萬(wàn)噸產(chǎn)能遷移的基礎上新增4萬(wàn)噸產(chǎn)能，總產(chǎn)能達12萬(wàn)噸。
但值得注意的是，報告期內聚膠股份的產(chǎn)能利用率分別僅為66.07%、79.74%、79.02%和85.19%，雖然逐年有所提升，但總體利用率仍然并不飽和。
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