創(chuàng )辦十周年的三只松鼠，迎來(lái)陣痛期。
8月20日，三只松鼠發(fā)布了2022年半年度報告。報告期內，公司營(yíng)業(yè)收入41.14億元，同比下降21.80%；歸屬母公司凈利潤8213.43萬(wàn)元，同比下降76.65%。
從單季度來(lái)看，2022年第二季度，公司營(yíng)收10.25億元，同比減少35.54%；歸母凈利潤為-0.79億元，同比減少315.66%，環(huán)比減少149.07%。
三只松鼠2019年總營(yíng)收突破百億大關(guān)，此后開(kāi)始逐年下降。公司股價(jià)也震蕩走低。2020年5月，公司股票價(jià)格達到了上市以來(lái)的最高值，每股89.95元。2022年8月22日，三只松鼠以每股19.81元收盤(pán)，市值較高點(diǎn)跌去了近八成。
為了提振股價(jià)，公司還發(fā)布了回購計劃。以回購股份價(jià)格上限人民幣32.16元/股計算，按不低于人民幣4,000萬(wàn)元的回購金額下限測算，預計回購數量為1,243,781股，占公司當前總股本的0.3102%；按不超過(guò)人民幣7,000萬(wàn)元的回購金額上限測算，預計回購數量為2,176,616股，占公司當前總股本的0.5428%。三只松鼠稱(chēng)，具體回購股份的數量以回購結束時(shí)實(shí)際回購的股份數量為準。
線(xiàn)上營(yíng)收下滑，線(xiàn)下門(mén)店關(guān)閉
營(yíng)收出現如此大幅的下滑，線(xiàn)上電商營(yíng)收的下滑占主要原因。
目前，三只松鼠淘系店鋪和京東系店鋪粉絲數合計1.15億，粉絲數分別位列零食類(lèi)目第一，領(lǐng)跑休閑食品行業(yè)粉絲榜。公司連續多年位列國內主流電商渠道零食類(lèi)目銷(xiāo)量第一。
近幾年，三只松鼠主流電商平臺流量邊際增量放緩不容忽視。
報告期內，第三方電商平臺收入30.13億元，占總營(yíng)收的73.25%。其中，天貓系平臺營(yíng)收11.97億元，同比減少25.56%；京東系平臺營(yíng)收11.19億元，同比減少21.64%。
天貓系和京東系是三只松鼠唯二的兩家營(yíng)收占比10%以上的平臺，二者合計營(yíng)收占第三方電商平臺營(yíng)收的76.87%。
對于營(yíng)收變動(dòng)原因，三只松鼠在財報中解釋稱(chēng)，線(xiàn)上平臺流量下滑，人群持續分化；聚焦堅果后SKU縮減；疫情導致部分物流倉庫發(fā)貨受限，影響電商整體營(yíng)收，公司持續重視電商業(yè)務(wù)并將推動(dòng)向用戶(hù)運營(yíng)轉型。
此外，還有關(guān)閉門(mén)店；推動(dòng)渠道變革，主打下沉市場(chǎng)；下沉市場(chǎng)處于初期投入階段，規模效應尚未顯現等原因。
在電商流量放緩后，三只松鼠便著(zhù)眼布局線(xiàn)下渠道。三只松鼠認為，公司所屬的休閑食品行業(yè)線(xiàn)下是主渠道。
線(xiàn)下零售渠道具備便利、現場(chǎng)體驗等諸多優(yōu)勢，根據Frost＆Sullivan數據，2020年休閑食品線(xiàn)下渠道占比82%，仍將是休閑零食市場(chǎng)的主渠道。
近年來(lái)，三只松鼠的線(xiàn)下門(mén)店布局并不順利。2021年，公司直營(yíng)門(mén)店閉店43家，聯(lián)盟店閉店288家。
與三只松鼠對消費者稱(chēng)呼為“主人”相似，三只松鼠對線(xiàn)下直營(yíng)店成為“投食店”。在公司的上市招股書(shū)中提及，投食店即線(xiàn)下體驗店，三只松鼠開(kāi)設的自營(yíng)實(shí)體店鋪，具備產(chǎn)品零售、品牌形象展示、休閑體驗等功能。
2022年上半年，投食店新開(kāi)1家，閉店56家，截至期末累計85家，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.39億元；聯(lián)盟店新開(kāi)37家，閉店182家，截至期末累計780家，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.98億元。報告期內，三只松鼠收入排名前十的門(mén)店全部為直營(yíng)門(mén)店。
關(guān)閉部分門(mén)店帶來(lái)押金折損及裝修攤銷(xiāo)、拆鋪等費用也是三只松鼠利潤變動(dòng)的原因之一。此外，閉店還影響了公司的預計負債。報告期內期末預計負債減少較大,主要系部分門(mén)店拆除完畢。
自建工廠(chǎng)，布局下沉市場(chǎng)
為了扭轉業(yè)績(jì)下滑趨勢，三只松鼠開(kāi)始轉型供應鏈；聚焦堅果產(chǎn)業(yè)，自主建設第一座堅果工廠(chǎng)。
三只松鼠既是電商平臺起家，又是堅果起家。三只松鼠創(chuàng )始人章燎原在傳統企業(yè)時(shí)，帶隊做了一個(gè)叫殼殼果的電商品牌，并在不到半年時(shí)間就沖到了堅果品類(lèi)的第三名。
峰瑞資本創(chuàng )始合伙人李豐，作為三只松鼠最早的投資人，曾在采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，在解決了物流問(wèn)題后，2015年的三只松鼠出現了盈利問(wèn)題。“先做了堅果，堅果老賺不了錢(qián)，就去做零食，做零食一開(kāi)始也不太賺錢(qián)，對自己到底能不能賺錢(qián)這件事開(kāi)始有點(diǎn)懷疑；后來(lái)賺錢(qián)了，終于證明了自身的盈利能力，賺錢(qián)似乎也越來(lái)越容易了。”
2020年營(yíng)收放緩，三只松鼠提出“聚焦堅果”的戰略，章燎原揮刀砍掉了300款約50%的低效SKU。事實(shí)上，堅果品類(lèi)的營(yíng)業(yè)收入一直占公司總營(yíng)收的大比重。2015年初期能超80%，近年約為50%。
在財報中，三只松鼠提出自建工廠(chǎng)，而代工廠(chǎng)和食品安全問(wèn)題一直是公眾對三只松鼠津津樂(lè )道的問(wèn)題。
此前，李豐和章燎原均公開(kāi)表示，“三只松鼠不需要自建工廠(chǎng)”。
2019年7月，李豐認為國內的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能已經(jīng)足夠且有點(diǎn)過(guò)剩，我們不光供給中國，還供給全世界，生產(chǎn)端的供應不需要從頭開(kāi)始。一些大的食品外資品牌，同樣也不需要所有的產(chǎn)能都是自有工廠(chǎng)，或者說(shuō)最少有一半以上的產(chǎn)能不需要自有工廠(chǎng)。至于食品安全，這是流程控制的問(wèn)題。
同樣是國貨品牌的李寧，也是做了20年以后，突破了100億銷(xiāo)售額，才做了第一個(gè)工廠(chǎng)。
2021年9月，章燎原同樣對外聲稱(chēng)，“有問(wèn)題的不是代工，而是代工太多了無(wú)法全盤(pán)把控。”
2022年4月，三只松鼠提出，在公司十周年之際，通過(guò)建立示范或聯(lián)盟工廠(chǎng)等供應鏈創(chuàng )新模式間接進(jìn)入二產(chǎn)（制造業(yè)）滲透一產(chǎn)（農業(yè)），以此大力推動(dòng)工業(yè)化水平提升和技術(shù)創(chuàng )新帶來(lái)的附加值提升，進(jìn)一步推動(dòng)堅果在中國廣袤的土地上被廣泛種植，尤其是推動(dòng)國際堅果的中國化種植，促進(jìn)鄉村振興，帶動(dòng)更多的農民走向共同富裕。
此次財報中提及，第一座工廠(chǎng)以每日堅果為試點(diǎn)，于2022年4月開(kāi)工建設，采用30萬(wàn)級潔凈車(chē)間，36套全自動(dòng)化生產(chǎn)產(chǎn)線(xiàn)設備，打造行業(yè)內高標準每日堅果生產(chǎn)工廠(chǎng)，產(chǎn)品下線(xiàn)可直發(fā)消費者，是集生產(chǎn)與發(fā)貨一體化的綜合工廠(chǎng)。目前，每日堅果工廠(chǎng)首批規劃的兩條產(chǎn)線(xiàn)已于2022年7月進(jìn)入試運營(yíng)，并于8月正式投產(chǎn)。
另一重要舉措為新分銷(xiāo)持續布局；聚焦業(yè)務(wù)培育，完成“團隊+渠道+產(chǎn)品”建設。新分銷(xiāo)布局雖此前已提及，但“下沉市場(chǎng)”是在財報中提及。
新分銷(xiāo)主要以線(xiàn)下分銷(xiāo)渠道為主。聚焦適應線(xiàn)下分銷(xiāo)渠道場(chǎng)景的經(jīng)銷(xiāo)專(zhuān)供產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及以下沉市場(chǎng)為主的滲透布局，同時(shí)探索推進(jìn)以獨立小包裝堅果為主的熱榜零食散稱(chēng)專(zhuān)柜等。
2022年上半年，新分銷(xiāo)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.32億元；該營(yíng)收高于同期直營(yíng)店的3.39億元。
2022年上半年渠道端，公司已與546家經(jīng)銷(xiāo)商伙伴建立長(cháng)期穩定的品牌授權經(jīng)銷(xiāo)合作，并重點(diǎn)開(kāi)發(fā)批市旗艦店、熱榜零食中島、母嬰店等新渠道業(yè)務(wù)，其中首批200余個(gè)島型柜臺已完成投放，批市經(jīng)銷(xiāo)商新增合作100名以上。
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