近日，杭州優(yōu)全生活科技股份有限公司的掛牌申請獲得批準，并于2022年12月13日掛牌新三板。優(yōu)全生活是一家一次性衛生用品生產(chǎn)銷(xiāo)售商，主要經(jīng)營(yíng)護理類(lèi)用品的互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售，產(chǎn)品涉及洗臉巾、濕廁紙、嬰兒濕巾、廚房濕巾等。
值得注意的是，杭州優(yōu)全生活科技股份有限公司（下稱(chēng)“優(yōu)全生活”）與浙江優(yōu)全護理用品科技股份有限公司(下稱(chēng)“優(yōu)全護理”)有著(zhù)不可分割的關(guān)系。2020年10月，優(yōu)全護理開(kāi)始向創(chuàng )業(yè)板發(fā)起沖刺，在回復了三輪審核問(wèn)詢(xún)函后，于2022年1月終止IPO。不久后，優(yōu)全護理控股子公司優(yōu)全生活進(jìn)行了股改，并于近期完成新三板掛牌上市。
01
向控股股東采購占比超六成
優(yōu)全護理在此前對深交所問(wèn)詢(xún)函的回復中，將子公司優(yōu)全生活前身杭州優(yōu)全電子商務(wù)有限公司的業(yè)務(wù)定位為“主要從事公司線(xiàn)上銷(xiāo)售護理用品的品牌管理、產(chǎn)品研發(fā)及網(wǎng)店運營(yíng)”。不過(guò)優(yōu)全生活認為，公司業(yè)務(wù)不是控股股東業(yè)務(wù)的線(xiàn)上銷(xiāo)售環(huán)節，公司遵循市場(chǎng)化采購原則，自主決定向控股股東或其他供應商進(jìn)行采購。
報告期內，優(yōu)全護理為優(yōu)全生活一大供應商，采購金額分別為4352.55萬(wàn)元、5043.78萬(wàn)元和1560.84萬(wàn)元，采購占比分別為68.36%、71.77%和67.07%。
有記者注意到，報告期內，優(yōu)全生活對其他前五名供應商采購內容主要為物流服務(wù)。剔除快遞服務(wù)采購以外，商品采購方面，報告期內優(yōu)全生活向優(yōu)全護理的采購比例高達93.74%、93.55%和86.40%。
由于有限公司階段減少和規范關(guān)聯(lián)交易的意識較弱，報告期內優(yōu)全生活的關(guān)聯(lián)采購未出現明顯下降。
優(yōu)全生活供應商集中及關(guān)聯(lián)采購占比較大與其設立背景相關(guān)。優(yōu)全生活并不涉及生產(chǎn)，需要按終端客戶(hù)需求進(jìn)行設計開(kāi)發(fā)并向上游生產(chǎn)廠(chǎng)家采購商品，“控股股東作為市場(chǎng)規模前列的無(wú)紡布生產(chǎn)廠(chǎng)家，公司必然會(huì )向其進(jìn)行采購”。但因公司尚處在發(fā)展初期，客戶(hù)群體分散，單一區域的客群需逐漸成熟達到穩定需求規模后才能滿(mǎn)足公司開(kāi)拓供應商的需求，所以報告期內供應商較為集中，關(guān)聯(lián)采購占比較大。
優(yōu)全生活表示，國內日?？煜饭叹哂休^強的可替代性，后續關(guān)聯(lián)采購占比將隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)開(kāi)展逐漸下降，因此對關(guān)聯(lián)供應商并不存在重大依賴(lài)性。
優(yōu)全護理及實(shí)際控制人均承諾規范和減少關(guān)聯(lián)交易。今年4~8月，優(yōu)全生活關(guān)聯(lián)采購占比為64.40%，較2021年度的71.77%已呈現下降趨勢。
有記者注意到，報告期內，優(yōu)全生活已向宜賓惠美康健生物技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)惠美康健)等非關(guān)聯(lián)供應商采購商品，2022年1~3月，惠美康健為公司第二大供應商，采購占比為11.96%。
圖片來(lái)源：公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)（申報稿）截圖
通過(guò)相同規格的濕廁紙對比，2021年、2022年1~3月，優(yōu)全生活向優(yōu)全護理的平均采購單價(jià)均高于惠美康健，整體價(jià)格差異在2%~5%。對此優(yōu)全生活表示，兩家供應商分別位于浙江湖州、四川宜賓，各類(lèi)成本及銷(xiāo)售半徑存在一定差異，處于合理水平，因此公司關(guān)聯(lián)采購的價(jià)格具備公允性。
02
毛利率低于同行平均水平
優(yōu)全生活主要通過(guò)阿里系、拼多多系、京東系、蘇寧系、美團系等電商平臺銷(xiāo)售商品。報告期內，優(yōu)全生活分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8157.25萬(wàn)元、9030.80萬(wàn)元和2715.30萬(wàn)元，分別實(shí)現凈利潤739.60萬(wàn)元、583.49萬(wàn)元和150萬(wàn)元，2021年出現收入增長(cháng)但凈利潤下滑的情況。
凈利率下滑主要系公司2021年毛利率下滑所致。報告期內，優(yōu)全生活毛利率分別為23.81%、18.41%和17.90%，呈現持續下滑趨勢，其中2021年毛利率較2020年下降5.40個(gè)百分點(diǎn)。由于公司成立時(shí)間尚短，整體規模較小，尚處于發(fā)展初期，2021年，優(yōu)全生活為實(shí)現業(yè)務(wù)規模擴張，主動(dòng)壓縮利潤空間，降低產(chǎn)品定價(jià)，導致毛利率下滑。
圖片來(lái)源：公開(kāi)轉讓說(shuō)明書(shū)（申報稿）截圖
公司線(xiàn)上渠道包括B2C模式、B2B模式，2020年、2021年B2B業(yè)務(wù)以1688誠信通為主，公司在該平臺以銷(xiāo)售干巾為主，2021年干巾市場(chǎng)競爭激烈，而公司未在該平臺做明顯的降價(jià)調整，導致銷(xiāo)量下滑。2021年，B2B業(yè)務(wù)收入占比由2020年的14.75%下滑到9.48%。
2022年B2B業(yè)務(wù)對象變更為以京東、蘇寧為代表的B2B渠道大客戶(hù)，其對公司提出了更高的毛利要求，一定程度上壓低了公司的毛利率水平。
2020年、2021年，三家同行業(yè)可比公司的平均毛利率分別為25.47%、22.75%，略高于優(yōu)全生活，主要系主營(yíng)業(yè)務(wù)及主要產(chǎn)品、規模及定位存在差異。優(yōu)全生活認為，公司毛利率整體而言處于合理范圍，無(wú)重大差異，符合行業(yè)基本情況，具有合理性。
那么其毛利率下滑趨勢是否會(huì )持續？?jì)?yōu)全生活表示，隨著(zhù)采購單價(jià)變化及公司銷(xiāo)售策略調整，2022年1~3月部分產(chǎn)品價(jià)格有所回調，系公司正常的經(jīng)營(yíng)行為。期后業(yè)績(jì)數據顯示，2022年1~8月，優(yōu)全生活實(shí)現營(yíng)業(yè)收入8196.47萬(wàn)元，凈利潤580.39萬(wàn)元，毛利率19.17%，毛利率相比2021年已有所回升。
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