嬰童概念股中期財報分析：嬰童行業(yè)增長(cháng)放緩

　　近期嬰童概念股上市企業(yè)紛紛遞上中期財報。數據顯示，各公司的營(yíng)業(yè)額及凈利潤總體增長(cháng)趨緩，但也有個(gè)別企業(yè)增長(cháng)強勁。

　　嬰童概念股原定20家上市企業(yè)，由于澳優(yōu)乳業(yè)、大慶乳業(yè)、博士蛙?chē)�際停牌，暫無(wú)財報，圣元國際為美股，飛鶴國際也于7月份退出股市尋求私有化，因此，嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心對中期財報的研究范圍縮至15家。

　　營(yíng)業(yè)額現“一枝獨秀”

　　嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心對比15家上市企業(yè)上半年的營(yíng)業(yè)額增長(cháng)態(tài)勢，其中貝因美營(yíng)業(yè)額以3216.27百萬(wàn)元屈居榜，而星輝車(chē)模增長(cháng)趨勢為強勁，較上年同期相比增長(cháng)了330.83%。

　　據悉，貝因美(002570)公布截至2013年6月30日止中期財報顯示，營(yíng)業(yè)收入達3216.27百萬(wàn)元，同比增長(cháng)25.02%。

　　由于星輝車(chē)模產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)規模的逐步擴大及募投項目品牌車(chē)模生產(chǎn)基地建設項目投產(chǎn)順利有效地緩解了產(chǎn)能瓶頸，嬰童車(chē)模產(chǎn)品進(jìn)一步豐富及銷(xiāo)售渠道的持續拓展，推動(dòng)營(yíng)業(yè)收入的增長(cháng);以及廣東星輝合成材料有限公司自2012年8月份起納入合并報表，營(yíng)業(yè)收入較上年同期大幅增長(cháng)，也對公司本期凈利潤產(chǎn)生正面影響。星輝車(chē)模中期營(yíng)業(yè)收入1039.24百萬(wàn)元較上年同期相比增長(cháng)超3倍。

　　營(yíng)業(yè)額較上年同期(親貝網(wǎng)www.qinbei.com配圖)

　　營(yíng)業(yè)額增長(cháng)對比圖(親貝網(wǎng)www.qinbei.com配圖)

　　凈利潤“凹凸有致”

　　隨著(zhù)2013年醫藥工業(yè)生產(chǎn)平穩增長(cháng)，產(chǎn)值增速有所回升，上半年康芝藥業(yè)凈利潤同比增長(cháng)了2倍之多。而玩具業(yè)由于國際經(jīng)濟復蘇疲軟，國內經(jīng)濟增速放緩，導致群興玩具、驊威股份的凈利潤有所下降，其他玩具股也只是緩慢增長(cháng)。

　　康芝藥業(yè)(300086.SZ)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.59百萬(wàn)元，比去年同期增長(cháng)201.93%;營(yíng)業(yè)利潤21.19百萬(wàn)元，比去年同期增長(cháng)311.91%;利潤總額為23.41百萬(wàn)元，比去年同期增長(cháng)249.46%;據悉，康芝藥業(yè)2013年上半年自產(chǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占總銷(xiāo)售收入的比重與去年同期相比有一定的增幅，2013年上半年廣告投入減少75.66%，營(yíng)業(yè)利潤率增幅明顯。

　　2013年上半年，國內外經(jīng)濟形勢錯綜復雜，不確定性不穩定因素顯著(zhù)增加。全球經(jīng)濟復蘇緩慢，需求不振，雖然國內宏觀(guān)經(jīng)濟總體平穩，但行業(yè)消費需求增長(cháng)乏力。人民幣匯率上升趨勢明顯，人力資源成本顯著(zhù)提高，行業(yè)競爭日趨激烈。復雜的內外環(huán)境因素給玩具業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了諸多影響。群興玩具上半年利潤同比有所下降，獲得凈利潤23.15百萬(wàn)元，同比減少32.91%;驊威股份上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤13.42百萬(wàn)元，同比下降30.76%。

　　凈利潤較上年同期(親貝網(wǎng)www.qinbei.com配圖)

　　凈利潤增長(cháng)對比圖(親貝網(wǎng)www.qinbei.com配圖)

　　港股毛利暫無(wú)“出頭之鳥(niǎo)”

　　嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心在港股的毛利分析中獲悉，上半年嬰童股的毛利增長(cháng)平緩，并無(wú)突出企業(yè);相較之下經(jīng)營(yíng)奶粉業(yè)務(wù)的合生元可圖毛利高，速度也以一半趨勢增長(cháng)。

　　今年上半年合生元的毛利由去年同期的8.9億元上升53.3%至13.7億元。毛利率由去年同期的65.6%上升0.8個(gè)百分點(diǎn)66.4%。毛利率上升乃主要由于產(chǎn)品組合的影響、規模經(jīng)濟及經(jīng)營(yíng)效益改善及有效的成本控制措施。

　　雅士利國際(01230.HK)上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入21.53億元，較2012年同期增長(cháng)27.5%;拉動(dòng)毛利增長(cháng)30.0%至11.92億元。

　　港股毛利較上年同期(親貝網(wǎng)www.qinbei.com配圖)

　　港股毛利增長(cháng)對比圖(親貝網(wǎng)www.qinbei.com配圖)

　　推動(dòng)行業(yè)正能量發(fā)展

　　二胎政策松動(dòng)的跡象是2013年嬰童行業(yè)大的紅利，所有的嬰童概念股都因為該政策的傳聞利好。據國家人口計生委的數據，2012中國新生兒總量是1635萬(wàn)。嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心預計，2013年中國0~12歲的嬰童市場(chǎng)規模接近16000億元，僅嬰兒奶粉市場(chǎng)一項2013年或將超過(guò)500億元銷(xiāo)售額。

　　嬰童市場(chǎng)持續繁榮，6+1的家庭結構讓嬰童行業(yè)成為少數能長(cháng)期維持高毛利的行業(yè)。當然，高毛利并不意味著(zhù)高利潤，相比大眾消費來(lái)說(shuō)，嬰童市場(chǎng)仍是小眾的蛋糕。

　　成熟的嬰童市場(chǎng)，每個(gè)品類(lèi)應該只有少數幾家具有一定實(shí)力的品牌。隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展消費者獲取信息越來(lái)越便捷，基于互聯(lián)網(wǎng)的信息來(lái)做產(chǎn)品選購決策，使用后將心得體驗分享至互聯(lián)網(wǎng)上的消費習慣已經(jīng)形成正循環(huán)�？诒�不行，沒(méi)有實(shí)力的品牌將很快衰落，中國嬰童市場(chǎng)品牌也將越來(lái)越集中。

　　而中國的嬰童行業(yè)，吸引來(lái)了眾多的創(chuàng )業(yè)者和投機者。從2010年到現在，冒出來(lái)了超過(guò)數百個(gè)奶粉新品牌，其他各個(gè)類(lèi)目新品牌同樣不計其數，各種展會(huì )招商代理人潮涌動(dòng)，競爭也隨之被帶入到無(wú)序的狀態(tài)。

　　產(chǎn)業(yè)投機者的出現，導致了各種無(wú)底線(xiàn)的沖動(dòng)，類(lèi)似兩個(gè)美素，美素麗兒奶粉摻雜過(guò)期奶粉，換個(gè)天賦麗兒的馬甲又繼續招商的事件再很長(cháng)一段時(shí)間內仍將出現。

　　為了推動(dòng)優(yōu)質(zhì)品牌的快速成長(cháng)，加速劣質(zhì)品牌的淘汰。親貝網(wǎng)與新華網(wǎng)親子頻道等媒體連續舉辦“受歡迎嬰童品牌”評選，希望推動(dòng)行業(yè)正能量發(fā)展。